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新富资本李先林:三年规模超百亿,做有担当有情怀的私募

时间:2017-05-27 09:06:26.0   来源:私募排排网

  作为在前海首批成立的私募公司之一,新富资本诞生在中国金融重镇深圳,怀着一颗打造“百年老店”的雄心;4年内资产规模扩展至150亿,在深圳这个每0.5平方公里就有一家私募的私募前沿城市,也依然是出类拔萃的佼佼者。在所有人都在谈论如何猎获绝对收益的时候,新富资本董事长李先林先生却告诉我们,资本应该承担一定的社会责任。

  在近年股债期“三杀”的市场环境中,新富资本是如何一次次“杀出重围”的?作为私募机构,新富资本与众不同的“情怀担当”又在哪里?面对私募资本管理这盘大棋局,新富资本未来又有哪些战略布局?近期私募排排网独家专访新富资本董事长李先林,为广大投资者进行一次深度的解读。

 


 


  惠普大众,做私募也要有情怀


  走进新富资本位于深圳福田CBD中心区的总部,董事长李先林办公室的门边挂着一幅字画,上书“转动资本,服务实业,创新价值,回报社会”,十六个苍劲有力的大字来自中央政协委员、新富资本首席顾问梅兴保先生的手笔,同时也是新富资本一直以来秉承的投资理念。


  “资本就应该体现社会责任,衡量任何金融投资方式是否有价值的唯一标准,就是提高社会资源配置效率,创造新的价值。”董事长李先林认为,金融的本质是创造价值,对企业来说是创造盈利。一个创新的、好的商业模式是可以产生社会价值并创造收益的。

  “作为一家金融企业,首先必须能够更好地配置社会资源,其次是资本应该具备社会责任,企业的获利要来源于产生的社会价值,而不能完全通过零和游戏和零和博弈来牟利。比方说我们做的资产重组项目,通过我们的接手,让原股东、原出资人卸下了包袱,而债权人在重组方进来以后,多年的损失也得到了挽回,对应还有利息的补偿,好几十个债权人背后对应的是好几十个家庭,我们的重组方案让这个资产本身没有烂尾掉,并产生应有的社会价值,而公司本身通过担当这个重组案的重组方体现社会责任,同时也获得了相应的利益。所以我们始终觉得资本应该具备社会责任,应当承担相应的社会责任。”

  扬帆前海,用地产投资赚得第一桶金

  一个平台能够承担社会责任的前提,是必须具备一定的实力与能力。为了完成这场壮举,新富资本用了将近4年时间,管理规模从初期的12亿扩展至150亿,业务涵盖地产投资、量化投资、证券投资、股权投资、创新投资五大板块。

  恢宏雄伟的版图背后,是一场又一场漂亮的投资战役。

  2013年10月,新富资本在前海注册成立,是前海首批成立的私募公司之一。创立之初,新富以地产投资作为核心业务,既包括了传统的地产企业债权基金,也包括存量资产收购、物业并购基金以及票据基金。自2014年一季度后,新富资本不再做三四线城市的地产项目,地产板块转为做深圳本地的项目。在李先林看来,通过投资房地产轻松获取超额收益的时代已经过去,未来房地产只存在结构性机会。

  “做投资,还是要依靠大的宏观研判。10年前你只要不去西藏、新疆投资房地产,基本上可以轻松获得超额收益。未来房地产市场跟现在股市一样,我认为不存在普遍性的机会,但是结构化的机会我觉得还是有的,特别是深圳。像香港这次拍的地王,相当于楼面地价47万人民币一平米,而深圳无论是经济体量还是国际市场的影响力,跟香港差距应该会越来越小,但是房价却还有一定差距,所以我觉得未来深圳还是非常具有潜力的。”

  多变行情下,开启多元化战略

  2014年初,新富的多元化投资战略正式开启。2014年5月份,新富资本开始布局定增市场,主要做上市公司股权并购、定向增发以及新三板;2015年1月,新富资本与恒大达成战略合作并发行第一支恒大票据基金;在定增市场,新富资本曾参与过中航重机、哈飞股份、洪都航空、中航动力等定增项目,平均回报率超过100%。

  “从2015年底到2016年初,一直到现在,很多定增产品都是浮亏倒挂的,但是我们做的两个定增产品解禁以后都非常理想,横向对比来看,做得还是比较优秀的。”

  在多元化的战略部署中,李先林尤为看好量化投资。

  “量化投资和主观投资最大的区别在于纪律性。在主观投资里,贪婪、恐惧是人的两个弱点,经常会因此犯错。而量化投资是一种数据模型,它是一种程序化的、理性的交易,可以避免人的情绪对交易的干扰。我看好量化投资,主要原因是量化投资能够跨越周期,同时较少地受经济周期、波动率和市场涨跌的影响。这和新富资本打造品牌资产管理百年老店的理念是一脉相承的。一家想做百年老店的资产管理平台,在量化上的布局,我觉得是缺一不可。”

  早在2015年,在建立本部量化中心团队基础上,新富资本也入股了国内顶尖的量化团队盛冠达,成为盛冠达的第二大股东。

  “盛冠达是市场上比较有特色的一家量化对冲私募机构,特别是在交易系统设置上,盛冠达在国内市场上处于比较领先的水平。我们正是看中了这一点,所以以股权投资的方式投资了盛冠达。在合作上我们采取高度战略合作方式,未来我们会更加注重金融科技相结合,为我们的投资者找到更好的投资方式和方法。”

  震荡市中,指数基金杀出重围

  在A股市场跌宕起伏的2016年,新富资本旗下多只量化基金产品投资收益均在20%以上,让业界羡慕不已。

  “2016年是市场比较特殊的年份,股灾以后,一方面是股指期货受到政策限制而流动性大大减少,同时带来巨大的负基差,造成之前传统的、比较稳定的多因子阿尔法模型和股指期货日内的CTA策略失衡,另一方面就是商品期货市场产生了很大的趋势,所以我们从去年年底开始在商品期货市场进行战略布局,一是多因子模型产生的多策略品种,二是纯套利,特别是盛冠达系列,第三个就是商品期货CTA策略,我们做了四个专户,每个专户年化回报率应该都超过40%,但这个不是公开的产品。”

  新富在私募排排网上公开展示的产品中,“新富-盛冠达指数基金二期”表现尤为出色,凭借出色的收益率成为私募排排网相对价值策略排行榜的亚军。

  “今年来我们的增强型指数基金确实做得比较理想。当初为什么要布局增强型指数基金呢?因为当时在升贴水比较明显的情况下,如果投资增强型指数基金,投资人除了指数收益以外能够获得增强收益,并且投资人自己也可以很容易对这种基金进行估值,他的增强收益自己是很容易看得到的,所以这种产品也会比较受投资者欢迎。”

  风物长宜放眼量,看好价值成长逻辑

  随着股指期货的松绑,未来量化投资的环境也发生了变化。对此李先林表示,做量化投资也需要宏观研判,在2017年整体投资环境不好的情况下,新富资本不会一味追求规模而忽略市场风险。

  “很多人都认为做量化不需要投研,但我不这么认为。比方说14年、15年,市场行情大起大落,CTA策略就很好做,而CTA策略也是一种量化。2017开年以来这几个月,量化套利的环境其实是不好做的,虽然我们的增强型指数基金从去年以来到现在业绩都非常漂亮,但是我认为其套利的获利空间会越来越少。随着松绑和贴水减少,未来我们会逐步扩大稳健型多因子阿尔法策略的规模,同时在商品期货市场加大资金规模。我们会从宏观研究上根据量化操作的便利性来判断量化的市场环境是不是有所好转,再来决定把规模做到多大。”

  对于接下来A股市场的走向以及投资机会,李先林表示,随着新股发行的常态化和监管的深入,A股市场会逐渐走向成熟,风格也会逐渐偏向价值化,未来A股市场不会有大的波动率,但结构化的机会一定有。

  “目前大盘从3300多点跌到3000零几十点,其实很多股票已经跌出了比股灾更低的历史低点,但实际上有些有业绩作为支撑的股票还是跌不下去,所以我们始终看好医药、家电,还有食品饮料领域里消费升级带来的投资机会,以及制造领域科技创新和新型体育带来的机会。中国经济粗放式增长阶段已经过去了,未来行业的集中度都是日趋提高,龙头公司将受益于行业集中度提高和提升和公司溢价,所以未来我觉得大的波动率不会有,一定是结构化的机会。”

  对于接下来的投资建议,李先林表示,人民币贬值应该是进入了一个尾声,未来可能是双向波动的格局,做好大类资产配置是财富保值增值的不二法门。

  严监管常态下,做品牌资产管理的“百年老店”

  截至2017年4月,私募管理规模突破12万亿,对于私募行业的发展,李先林认为在未来很长一段时间里私募规模超越公募的现象还将持续,但是随着监管的趋严,增长的速度将会趋缓。
 
  “其实私募规模超过公募,这个趋势我们早就预测到了。我觉得私募超过公募有以下几个原因:一是私募的投资风格较为鲜明,能够满足高净值客户的个性化需求;二是私募追求的是绝对收益,与投资者利益的绑定更为紧密;三是私募的投资领域更广泛,投资方向可以更多元。所以私募超越公募是市场的选择,也是资产管理行业的发展必然。”

  从进化论上来讲,私募的从业人员可能会越来越优秀,因为他面对的生存压力更大,面对的市场更残酷,生存环境也更恶劣。

  对于今年以来的监管从严现象,李先林表示,私募监管从严一定不是临时的现象,监管政策从严引导行业规范发展,将来是一种常态,任何人、任何机构都不能抱侥幸心理。

  “一直以来新富资本都提倡行业要规范化发展。任何行业经过粗放式的发展以后,一定是走向规范、走向公开透明、走向健康发展的阶段,私募行业也不例外,我认为这是行业的幸事。规范是要付出代价,最起码在效率上要付出代价。监管从严一是会提高某些伪劣金融机构入行的门槛,起到涤清的作用;二是让想在私募领域取得长足发展的团队和组织更能够沉下心来,踏踏实实把事情做好。我觉得私募行业一定会像任何行业一样,随着时间的发展,在经历了初级阶段,行业集中度会逐步提高,同时对实体经济的发展也能起到越来越重要的作用。

  对于新富资本的未来,李先林也是信心满满。

  “新富资本的愿景,是希望做品牌资产管理的‘百年老店’,在拥有大类资产配置能力、有创新能力、有社会责任感、有自己的投资风格以及核心竞争力的基础上,成为一家受同业尊敬和学习的、标杆型的综合性资产管理平台。我们希望跟投资人一起成长,我们希望能为投资人创造让他们满意的投资成果,为投资人创造新的财富是我们的唯一使命。”

  机构简介

 

  新富资本是一家综合性的私募资本管理集团,成立于2013年,注册资本1亿元。集团以资产管理、财富管理、投资管理、创新金融为核心业务平台,涵盖地产投资中心、证券投资中心、股权投资中心、量化投资中心、创新投资中心五大业务板块。目前在广州、东莞、长沙、北京、南昌、武汉均设有分公司。集团服务超千家客户,遍布珠三角、长三角、环渤海三大经济圈,资产管理规模超150亿元,存量90个亿左右,为客户创造价值约20亿。

  人物简介
 

  作为掌舵者,新富资本集团董事长兼总裁李先林先生毕业于华中师范大学,获管理学学士学位,并获武汉大学经济学学士,历任国有商业银行支行行长、大型金融机构总裁,拥有丰富的资本运作经验,发行管理过矿产基金、地产基金、上市公司股票质押、定向增发、并购基金等,管理资金总规模超过100亿元。