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【中国资本】专访新富资本董事长李先林:这是一波较长的牛市行情

时间:2015-03-23 15:00:01.0   来源:中国资本

【媒体介绍】:《中国资本》杂志是国家发展和改革委员会主管,中国信息协会主办,由中国投资协会会长张汉亚担任编委会主任,国家发展改革委投资研究所所长张长春、财政部财政科学研究所原所长贾康、中国投资咨询委员会会长刘慧勇担任编委会副主任;在国内和香港发行,为投资者提供公信力的社会评价指数和参考的高端专业财经杂志。2015年伊始,针对中国证券投资行业发展的相关情况,《中国资本》杂志专访了新富资本董事长李先林先生。

 

据媒体统计,在2014年10月至12月,证券投资类信托产品发行数量分别高达534款、814款和551款,占同期发行的信托产品比例达到68.64%、69.45%和54.39%。结束几年的沉睡,股票相关的权益类理财产品在2014下半年出现绝地反转的趋势,开始苏醒上扬。

“这是一股较长的牛市行情。”深圳澳门威尼斯人娱乐场集团有限公司(简称“新富资本”)董事长李先林分析。

 

他认为,股票相关权益类理财产品顺势上扬主要基于以下几个理由:

 

首先,这是改革释放的红利,包括国有企业在内的改革,推动了投融资改革,也推动了社会资本、特别是民营资本进入目前垄断的国企。

 

其次,这得益于中国的人民币走出去战略,以及高铁、核电站走出去战略。人民币越来越国际化,成为储备货币、贸易结算货币,它最大的载体是资本市场。国家只有把资本市场做大、做稳健、才能吸引更多的资金。

 

第三,国家推出注册制。注册制,需要一个稳定(即:稳固向上的慢牛)的股票市场。有这样一个环境,投资者才会看好股票投资。

 

第四,这次产品数量大幅增加的原因是大家都使用杠杆,包括融资、融券、配资、私募理财,杠杆资金量高达4~5万亿。新增股民、新增资金参与股票市场较多。新一代股民已经出现。

 

第五,当下产业、实业很难做。很多老板不扩大再生产,把很多资金拿去投资。这也是天量的成交量产生的原因。

 

压抑的金融环境 催生结构化的基金产品

 

在新富资本2014年度客户答谢会上,李先林这样总结,“在2014年8月份果断布局股票证券投资市场,跟民生银行、建设银行、平安信托、外贸信托等联合发行了多支私募证券投资基金。2014年下半年二级市场的这波行情我们抓住了给投资者带来了可观的投资回报。这样的战略投资布局和决策使2014年成为新富资本蓬勃发展、迅速壮大的一年。”

 

正是在这一波牛市行情的推动之下,新富资本接二连三推出了“长安新富盛世1号量化对冲资产管理计划”、“平安·新富价值优选种子投资基金”等系列权益投资产品。

 

根据新富资本官网介绍,“平安·新富价值优选种子投资基金”募集规模0.2亿元,发售期为2014年12月22日至2015年1月9日,投资于“上市的金融品种,包括但不限于股票、债券、公开募集基金及银行存款、债券逆回购等”。

推出“平安·新富价值优选种子投资基金”,一方面是客户有需求。

 

李先林解释,“因为中国的金融是压抑的,中国客户的理财工具箱里面根本就没有一款规范的、受监管的、进取型工具,所以新富资本考虑成立一个结构化的证券投资基金。它的杠杆比例不是特别大,假设基金净值1.2亿元,投资者投入100万,自己投资只能获得20万收益,但是通过平安信托获得的杠杆,能获得100%的收益。”

 

另一方面是市场有机会。

 

“我们认为这一波行情是一波牛市的行情,从成交量看到市场活跃。我们有能力把这个产品做好。”李先林说,“此外,我们也希望通过这个产品增加投资者投资收益,强化新富资本的财富管理能力,今后对新富资本品牌会更加认可。”

 

在投资逻辑上,李先林遵循的方法有以下几点:

 

第一,根据客户的收益偏好、风险偏好,制定不同的产品或者设置同一产品的不同份额。

 

第二,采用股票加强型策略。通过银行支持,使用杠杆策略。

 

第三,使用对冲策略。在阿尔法策略、股指、期货对冲等策略中,新富资本今年考虑的是CPA策略对冲。

 

第四,做定增基金。一级半市场的证券投资基金会考虑军工板块,另外也会考虑并购题材,符合新兴产业发展趋势的领域。在军工板块,新富资本于2014年5月份发起,6月30投出去的产品,现在的投资收益约40%,年化收益达100%。

 

多元化战略

 

新富资本自2014年一季度后就不再做三四线城市的地产项目,地产板块转为做深圳本地的项目。其投资方式也从简单的债权投资转为股权加债权并购等方式,避免了房地产分化带来的投资风险。2014年5月份,新富资本开始布局定增市场。此外,还有P2P平台有押贷互联网金融项目上线。

 

这一系列新动作背后,是新富资本多元化战去略的开启。

 

对此,李先林早有准备。他说,“我在2011年就预言纯粹的第三方财富管理公司将失去生命力,它的商业模式将越来越没有竞争力。因为当时的第三方财富管理公司主要以代理信托为主,2011年银监会严控融资类信托比重,这些财富管理公司两头不给力。融资服务时期,一些公司搞资金池,先把钱融回来再放贷出去,没有针对具体项目,到2013年下半年基本上举步维艰。2014年房地产分化,好的项目不借很多,差的项目不敢借,投资方向受到限制,变相的提高了地产商的融资成本。目前整个中国的四五线城市,房地产分化非常严重。所以我们要进入资产管理,我们要多元化,很早就做投资方面的准备。

 

在李先林看来,多元化实际上考验的就是资产管理能力,投资能力,品牌影响力。品牌影响公司的财富管理,财富管理能力反过来也提升品牌水准。他说,“新富资本在这2014年度的各市场节点认准了形势,在2013年底就提出两行即投资银行,私人银行;四力即发行能力、资产管理能力、投资分析能力、品牌影响力。”

 

事实上,李先林2014年上半年就开始在团队建设上下功夫,招聘公募基金的投资总监和证券投资方面的投资总监,为做阳光私募证券基金产品打下人才的基础。当然,借助多元化,可有效降低风险。李先林还表示,“多元化发展也是为了迎合客户多元化的需求。”

 

2015年预期:私募爆发年

 

问及对2015年私募基金发展有何猜想,李先林表示,“今年确实是一个私募基金的爆发年,会产生更多的私募基金管理人,会出现更多不同形态的、创新的私募基金产品,参与主体更加多元化、产品更加多元化,产品资金更加充沛。”

 

李先林说:“很多产品的收益表现会非常好,让投资者获得不错的回报。这么多产品可能会形成一个正态分布,赚钱的更赚,亏的更亏。”

 

但李先林也强调,诸多信托公司一窝蜂推出新证券产品,会面临政府的调整风险。“慢牛的增长行情才是政府所需要的。社会上所有资金都一窝蜂进股市的话,不利于社会的扩大再生产,没法创造剩余价值。暴涨暴跌,坐庄的人降低股指,投资人是亏损的,反而是强者更强。大的机构赚钱,小的散户亏钱,让有钱的更有钱,不利于财富的公平分配,不利于促进社会消费,不利于国家经济的发展稳定。这就是调整的风险,没有人知道什么时候回调。”他分析,“第二个风险来自是板块能动,不同的板块能动频繁、快速,没有征兆。不专业的基金管理人和散户很难预防和规避这种风险。”